La reciente introducción de un modelo de IA rentable por parte de la empresa china DeepSeek ha enviado ondas de choque a través del mercado de valores, provocando una venta masiva en índices importantes como el S&P 500 (^GSPC) y el Nasdaq Composite (^IXIC). Este desarrollo plantea un desafío significativo a uno de los principales motores del actual mercado alcista.
Por primera vez en un período considerable, los inversores están lidiando con la posibilidad de que las principales empresas tecnológicas de EE. UU., particularmente Nvidia (NVDA) y Broadcom (AVGO), no logren alcanzar el crecimiento de ganancias anticipado en el próximo año. El equipo de DeepSeek afirma que su tecnología innovadora se basa en chips más baratos y menos datos, lo que genera preocupaciones sobre el impacto potencial en las futuras ventas de chips de IA para gigantes de la industria como Nvidia y cuestiona la supremacía de los hiperescaladores estadounidenses en el panorama de la IA.
Las implicaciones para el mercado son profundas, ya que los impresionantes informes de ganancias de las grandes tecnológicas han sido un factor clave que ha impulsado los precios de las acciones al alza en los últimos dos años. "El pilar clave de este mercado alcista son las estimaciones de ganancias que se mueven al alza", afirmó Keith Lerner, co-director de inversiones de Truist, en una entrevista con Yahoo Finance. Enfatizó: "La tecnología está a la vanguardia del retorno general del mercado este año".
Como destacó Venu Krishna, jefe de estrategia de acciones de EE. UU. en Barclays, en el último Chartbook de Yahoo Finance, las estimaciones de ganancias de los principales actores tecnológicos—Nvidia, Amazon (AMZN), Alphabet (GOOGL, GOOG), Apple (AAPL), Meta (META) y Microsoft (MSFT)—han superado a las del S&P 500 y el índice MSCI Europa (IEUR) en el último año. La reciente caída de más del 3% en el Nasdaq y una disminución del 1.5% en el S&P 500 subrayan la sensibilidad del mercado a los cambios en las expectativas de ganancias tanto para las grandes tecnológicas como para el índice en general.
En este contexto, Richard Bernstein, CEO de Richard Bernstein Advisors, señaló que el mercado está preparado para una transformación. Su análisis reveló que solo el 29% de las acciones en el S&P 500 superaron al índice en 2024, y solo el 30% lo hicieron en 2023—las cifras más bajas desde finales de la década de 1990. "Probablemente es incorrecto asumir que hay un nuevo paradigma en el que los 'Magníficos Siete' dominarán secularmente el mercado", comentó Bernstein. "Tal liderazgo extremo y estrecho es raro, ya que contradice los principios del capitalismo, los mercados abiertos y la competencia".
La predicción de Bernstein sobre un retorno a un rendimiento más amplio del mercado en 2025 se alinea con las ideas de Nicole Inui, jefa de investigación de acciones para las Américas en HSBC. El análisis de Inui indica que, aunque se espera que las ganancias de los Magníficos Siete sigan creciendo más que las de las 493 acciones restantes en el índice en 2025, se anticipa que la disparidad disminuirá, sugiriendo una posible ampliación del rally del mercado de valores. "Los Magníficos Siete, aunque aún superan al índice general en crecimiento de ganancias, se espera que sean menos excepcionales", señaló.
Este cambio en la dinámica del mercado fue evidente el lunes, ya que aproximadamente el 70% de las acciones en el S&P 500 cerraron en territorio positivo, a pesar de una caída de más del 1.5% en el índice mismo. Las pérdidas significativas de Nvidia fueron las principales responsables de la presión a la baja en el índice general.
Para los inversores, este escenario presenta una dura realidad: si la dominancia de las grandes tecnológicas comienza a desvanecerse, podría crear un entorno más favorable para que los seleccionadores de acciones identifiquen nombres que superen al S&P 500. Sin embargo, también sugiere que las ganancias sustanciales observadas en los índices más amplios durante los últimos dos años pueden no replicarse con la misma rapidez si las empresas más grandes ya no están liderando la carga.
En resumen, la aparición de DeepSeek y sus implicaciones para el sector tecnológico podrían señalar un momento pivotal para el mercado de valores, lo que lleva a los inversores a reevaluar sus estrategias en un panorama en rápida evolución.
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